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第六百八十八章 股债收益差(下)(1 / 2)



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李虎犹豫了一下,之后就开口道:“因为股票和债券两者风险不一样,所以合理的预期收益就不一样,两者的预期收益差是会有一个合理的范围的。

但是当股票和债券的价格出现波动的时候,会对两者的收益率产生影响,使得两者收益率的差值也会发生变化,一旦变化达到极值,或者说超出合理的范围,市场就会对其进行修正,那之后就会产生性价比,我们就可以投资了。

比如如果现在的股债收益差是百分之二,那就意味着股票的预估收益率只比债券的预估收益率高百分之二,这就意味着股票的受益明显不合适,债券的性价比就凸显了。

因为大家都希望冒着更小的风险获取更大的收益,所以人们会卖掉股票买债券。

人们卖掉股票,短时间内供大于求,股票的价格就会下跌,股票的估值就会降低,估值低了股票的收益率就会变高。

相对应的,人们卖掉股票会买入债券,买债券的人多了,短时间内债券供大于求,就会使得债券的价格会上升,债券的价格上升了,债券的收益率就会下降。

总体来看,股票的收益率在上升,但是债券的收益率就在下降,所以股债收益差,也就是股票的收益率减去债券的收益率就会上升。

这就是所谓的无形的手的修正,在这个过程中债券的性价比逐渐减少,股票的性价比逐渐增大,直到最后两者再一次到达了相对平衡的位置,股债收益差也回到了相对合理的波动区间,是这样的吗?”

林修然点了点头,对着李虎竖了跟大拇指,他只没有想到李虎居然了解的这么多,林修然笑了笑道:“不错啊,最近看书看的可以嘛。”

李虎听到林修然的表扬傻呵呵地笑了笑,李虎笑着笑着忽然神色一僵,脸上露出了一副恍然大悟的样子,说道:“这就是很多人说的股债轮动吧?原来是这样。

我之前也只是听说过,但是从来都没有仔细想过原理,也没有仔细想过到底要通过什么东西看股债轮动的情况,今天我终于知道了。”

林修然笑着点了点头道:“对的,这就是股债轮动,也是很多机构做大类资产配置的核心思路,你以后做分析的时候,可以适当借用一下,我们通过这个东西,就可以知道明年是什么情况。

我们都说要顺势而为,如果现在的股债收益差真的处于一个相对极端的值,利好债券利空股票,那我们明年再把主要精力放在股票上就犹如逆水行舟事倍功半,倒不如拿出一部分资金放在债券上。

如果明年是明显利好股票的,那就可以加大对于股票的配置了。你说对不对?”

李虎点了点头,李虎拿出他的笔记本记录了起来,他又学到了一招,李虎很是开心。

写完之后,李虎继续道:“股债收益差分析完了之后呢?我们要怎么分析股票和债券呢?这个要怎么做呀?”

林修然笑着道:“先看债券,这个相对好做一些,正统的债券分析其实很麻烦的,需要去调研债券背后的实际项目、公司也就是发债主体的实力甚至会用到各种模型,不是普通非专业背景的投资者可以简单涉足的,就直接看债券基金就好了。

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