第九十六章 商誉陷阱（1 / 2）

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“这种当然是不合规的吧？&ot;赵亮问。

&ot;当然，这种都是要被证监会监管处罚的。只有前一种，托股价式的市值管理相对监管风险会小点，主要就是面临市场的压力。&ot;

“梁氏集团这么大的地产公司，会找你们沧海公司这样的私募公司做市值管理？&ot;

“是的，你这个问题问得很好。梁氏地产的市值有几千亿了，要帮它做市值管理明显不可能。而且梁天佑只是梁氏家族的第三子，好像连集团董事会、高管层都没进去，所以应该不是以梁氏集团为标的，和我们谈市值管理。”

“那会是哪家产业公司呢？&ot;赵亮好奇地问。

江啸天想了想，说：“我记得你说过在梁天佑的书房里，看到过很多商业合同、计划书？&ot;

“对的，都是些视频直播网站、游戏网站的。&ot;

“你还记得它们的名字吗？也许这里面有上市公司，但是你不熟悉的。”

“是吗？我回忆一下哦，有刺鱼、八间房、猫爪、米嘻游”赵亮一个个报了出来，江啸天越听越糊涂，说：“这都是什么奇怪的名字呀，我一个都没听过，好像都没上市吧。&ot;

&ot;那我们能不能换个思路，看看视频类和游戏网站有哪些已经上市的，我再回忆一下有没有在梁的书房里看到过的。”

江啸天点头说好，赵亮打开电脑，查了下现在国内股市都有哪些涉及游戏类和视频类的股票，数量还真不少。

&ot;找我们做市值管理，总市值肯定不会太大，把这几家规模大的股票，先排除吧。

&ot;然后，三月份找我，假如是有再融资需求的，近半年肯定也发了再融资了，再查查有没有这样的。&ot;

赵亮按江啸天说的，一顿操作，果然筛选出一家叫“天山雪&ot;的上市游戏公司。总市值只有50多亿元，上半年发过一次准备定向增发的，但是一直没有正式实施。

&ot;&039;&039;天山雪&039;&039;？这家公司的合同书，我有印象的！当初，看到这家公司的名字时，我还以为是冰激凌公司呢。”ъine

&ot;嗯，看公司主营其实是手游，也就是手机游戏。我想起来了，当时梁天佑被刘鑫推荐来找我，说要一起做这家上市公司的市值管理。他说这家公司的实控人，现在上市公司的大股东其实是帮他代持的。”

&ot;我们拿钱托盘，他负责出利好，维持股价在60元以上的高位，然后他做定增，忽悠几个公募进来买增发的股票，结果被我否定了。”

&ot;为什么会否决呢？看上去，有大股东帮忙坐庄，稳赚不赔呀。&ot;

江啸天摇摇头说：“因为我调查过，全世界，整个游戏产业的日子都不好过，已经到了一个瓶颈期了。根据业内权威机构发布的游戏行业报告显示，近年来，全球游戏市场收入规模下降43，第一次出现负增长。&ot;

“国内游戏市场实际销售收入更是下降了1033。企业生产研发受限，用户削减个人开支，娱乐消费数额显著降低；海外竞争更加激烈，企业出海阻力增大。最主要的是国内游戏版号一直没发，新游戏上不了市，所以市场一直不看好。”

&ot;具体到&039;&039;天山雪&039;&039;这家公司，更是财务报告有隐患。前几年它到处收购小游戏公司，结果财报上的商誉太多，我担心后面它的业绩会暴雷，股价很难扛得住，所以就不同意合作了。”

&ot;什么叫&039;&039;商誉&039;&039;？为什么太多了，业绩会暴雷？&ot;

&ot;&039;&039;商誉&039;&039;就是一家公司的名誉。好比每一个人都有自己的名誉，在社会上交往，人家会看你的名誉好坏。&039;&039;商誉&039;&039;就是一家公司给人的印象，是虚的，虽然没有实际的物质做支撑，但是在企业并购的时候，名声好的公司就可以多卖点钱，名声差的公司就只能少卖点钱。&ot;

“但是这种估值有很大的随意性，给心怀不轨的人提供了利润操纵的空间。从允许在并购中确认商誉后，国内几乎所有的上市公司在购买资产的时候，都增加了商誉。十几年间，这种虚头巴脑的商誉总额从400亿元增加到16000亿元，增加了40倍&ot;这些东西其实都是账面数字，一旦并购进来的资产业绩不好，就要把商誉减值。

尤其是2014年，证监会简化并购重组流程，导致上市公司并购热情高涨，导致商誉迅速增加。但是，等到几年后，高价迎娶的新娘子变成了黄脸婆，上市公司就不得不对巨额商誉进行减值。&ot;

&ot;所以，查一个上市公司的价值，假如它商誉占净资产比例太高的话，就要小心了不要掉到商誉陷阱里去。”

&ot;那占比多少比较合适呢？&ot;赵亮已经拿出自己的股神小笔记，准备记录了。

无尽的昏迷过后，时宇猛地从床上起身。

他大口的呼吸起新鲜的空气，胸口一颤一颤。

迷茫、不解，各种情绪涌上心头。

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